房地产值得采取更多措施

【资料图】

由于构成市场的资产是异质的，因此没有一种正确的房地产市场定价衡量标准。

分析一系列定价、估值和流动性指标可以让投资者获得更全面的看法，这在当前市场不确定的时期尤为重要。

以英国写字楼市场为例，我们发现交易价格的跌幅小于资产价值和挂牌房产价格的跌幅，部分原因是交易市场流动性不足。

没有一种“正确”的房地产市场定价衡量标准。房地产是一种异质资产，许多因素都会影响买家愿意为建筑物支付的价格。这对衡量房地产市场价格和价值提出了挑战，因为从本质上讲，每个市场层面的衡量标准都包括各种各样的建筑物，每种建筑物在质量上都不同。不同的 MSCI 方法有各自的细微差别，每种方法都提供了一个难题，将其结合起来可以创建更完整的市场定价视图。

在下面的图表中，我们展示了一系列市场定价、估值和流动性指标，追踪过去 12 个月英国写字楼市场的低迷情况。它们都表现出一定程度的放缓，但这种放缓的程度有所不同，并且每一个都讲述了有关英国办事处如何受到新的高利率制度影响的故事的重要部分。

交易方法

RCA 商业地产价格指数 (RCA CPPITM) 和 RCA Hedonic 系列是衡量交易价格的指标，两者在截至 2023 年 3 月的 12 个月内均呈现小幅下降。CPPI 采用重复销售回归方法，而 Hedonic 系列则采用重复销售回归方法。模型化的交易价格系列控制了一些影响房地产定价的因素，例如建筑物的年龄、大小和位置。

跌幅不大，部分原因是交易市场流动性严重不足，且交易资产的质量往往较好，从而限制了价格更广泛下跌的范围。更大的资产分布必须以更大的跌幅来实现，如果建筑物因困境和再融资挑战而被迫进入市场，这种情况可能会发生。

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